2025.5.30일 시황분석

 

관세 폭탄과 증시 전망 분석

문서 목적: 주요 기사들을 바탕으로 최근 한국 부동산 시장 동향, 국내 증시 주요 이슈 및 전망, 미국의 관세 정책 변화와 한국 경제에 미치는 영향에 대한 핵심 내용을 요약하고 분석한다.

 

1. 한국 부동산 시장 동향 (2025년 5월30일 기준)

• 서울 아파트 가격의 지속적인 상승세:한국부동산원 주간 아파트 가격 동향에 따르면, 5월 셋째주(5월 19일 기준) 서울 아파트 매매가격은 전주 대비 0.13% 상승하며 16주 연속 상승세를 기록했다.
• 이후 5월 마지막 주(5월 26일 기준)에는 0.16% 상승하며 상승폭이 확대되었고, 17주 연속 상승세를 이어갔다.
• 전국 아파트 가격은 2주째 보합(0%)을 유지했으며, 지방은 전주보다 0.02% 하락하며 지역별 양극화가 심화되고 있음을 보여준다.
• 강남3구 및 용산구의 상승 주도:서울 자치구 중 서초구(0.32%)가 가장 큰 상승폭을 보였으며, 반포·잠원동 위주로 가격이 올랐다.
• 송파구(0.3%)는 잠실·신천동 재건축 추진 단지 위주로 상승했다.
• 이달 마지막 주에는 강남구(0.26%→0.39%)와 송파구(0.30%→0.37%)의 상승률이 0.4%대를 육박했으며, 서초구도 0.32% 상승했다.
• 용산구(0.16%→0.22%)와 양천구(0.22%→0.31%) 등도 상승세를 견인했다.
• 특히 토지거래허가구역으로 묶인 강남3구와 용산구의 상승세가 이어지고 있다는 점이 주목할 만하다. 기사에서는 "토허제에도 서울 집값 강세 서울 집값 상승세가 심상치 않다. 토지 거래허가구역으로 묶인 강남3구(강남• 서초•송파구)와 용산구의 상승세가 이 어지고 있다"고 언급한다.
• 신고가 거래 속출 및 강남권 갭 메우기 현상:거래량은 감소했음에도 불구하고 신고가 거래가 잇따르고 있다.
• 압구정 현대7차 전용 245㎡는 신고가인 130억 5000만원에 거래되어 1년 전보다 약 15억원 상승했다.
• 서초구 잠원동 신반포자이(전용 114㎡)는 49억 4000만원, 잠실동 아시아선수촌 전용 178㎡는 54억 9000만원에 신고가를 기록했다.
• 용산구 이촌동 한강맨션 전용 120㎡도 49억 5000만원으로 신고가를 경신했다.
• 전문가들은 '강남권 갭 메우기' 거래가 당분간 이어질 것으로 보고 있으며, 강남권 대장 아파트가 많이 오른 만큼 덜 상승한 곳도 따라 오를 것이라고 분석한다. 서초동 일대와 같은 강남권 주변 단지에서도 신고가 거래가 쏟아지고 있다.
• 자산가들의 강남 아파트 선호 심화:토지거래허가구역 지정으로 '갭 투자'가 불가능함에도 불구하고 신고가 거래가 속출하는 것은 자산가들이 강남 아파트를 투자 포트폴리오에 담고 있기 때문으로 분석된다. 박원갑 국민은행 부동산수석전문위원은 "옛날엔 빌딩을 사던 자산가들이 이제 강남 아파트를 사고 있다"고 언급했다. 내수 침체와 공실로 상가와 빌딩 투자 매력이 떨어진 반면, 주택은 10년 보유·거주 시 양도소득세 장기보유 특별공제 혜택이 크다는 점도 요인으로 꼽힌다.
• 상승세의 한강 벨트 및 서울 인접 경기권 확산:강남권과 가까운 **한강 벨트(강동구, 마포구, 동대문구, 광진구)**와 서울과 인접한 경기권(과천, 성남 분당, 용인 수지)에서도 집값 상승세가 확산되고 있다.
• 전세금 동향: 전국 및 서울, 수도권 아파트 전세금 주간 변동률은 소폭 상승세를 보였으나, 매매가 변동률에 비해 낮은 수준을 유지하고 있다.

2. 국내 증시 주요 이슈 및 전망 (2025년 5월 기준)

• 코스피 2700선 회복 및 상승 요인:코스피지수가 5월 29일 1.89% 상승한 2720.64에 마감하며 9개월여 만에 2700선을 탈환했다.
• 주요 상승 요인으로는 다음과 같다.
• 미 연방국제통상법원의 상호관세 무효 판결: 트럼프 대통령이 부과한 상호관세가 무효라는 판결이 증시에 큰 호재로 작용했다. 최종혁 시스퀘어자산운용 대표는 "트럼프 대통령이 일방적으로 주장해 온 최악의 시나리오대로는 가기 어려워졌다"고 말했다.
• 대선 주자들의 증시 부양 공약: 이재명 후보의 상법 개정 및 자사주 소각 의무화, 김문수 후보의 배당소득 분리과세 등 증시 부양 공약이 투자 심리를 끌어올렸다.
• 한국은행 기준금리 인하: 한은이 시장 예상대로 기준금리를 연 2.75%에서 연 2.50%로 인하하며 경기 부양에 나선 것도 긍정적인 영향을 미쳤다. 한은의 경제성장률 전망치 하향 조정으로 추가 금리 인하 기대감도 커졌다.
• 엔비디아 호실적: 엔비디아의 시장 예상치를 상회하는 1분기 실적이 국내 반도체 및 관련주에 긍정적인 영향을 미쳤다.
• 증권주 및 지주사 급등:대선 후보들의 증시 부양 공약, 특히 이재명 후보의 '코스피 5000' 공약 강조에 힘입어 증권주들이 일제히 급등했다. 상상인증권, 미래에셋증권, 대신증권, 한국금융지주 등 다수의 증권주가 52주 신고가를 경신했다.
• 기업 지배구조 개선 및 자사주 소각 의무화 공약 영향으로 HD현대, 두산, SK 등 지주사들도 크게 상승했다.
• 건설주 상승세:해외 원전 수출 기대와 금리 인하 효과 등으로 건설주가 눈에 띄는 상승세를 보였다. KRX건설지수는 연초 대비 45.49% 상승했으며, 현대건설, DL이앤씨, GS건설 등이 52주 신고가를 경신했다. 현대건설의 해외 원전 수주 기대와 DL이앤씨의 SMR 사업 진출 등이 긍정적인 요인으로 꼽힌다. 하반기 금리 인하 및 주택 공급 확대 정책 기대감도 긍정적인 전망을 뒷받침한다.
• 음식료주 강세 지속 전망:K푸드의 해외 사업 호조와 내수 회복 기대감에 힘입어 음식료주 비중 확대 의견이 나오고 있다. 삼양식품은 '불닭볶음면' 인기에 힘입어 '황제주'로 등극했으며, 주요 음식료 기업의 해외 매출 비중 확대 전망이 나온다. 대선 이후 내수 경기 활성화 및 물가 안정 정책 기대와 원가 부담 감소도 긍정적인 요인이다.
• 증시 전망:단기 과열 및 조정 가능성: 일부 전문가들은 대선 후보 공약의 선반영과 후퇴한 관세 정책을 발판 삼은 밸류에이션 상승으로 단기 과열 측면이 있다고 지적하며, 하반기 글로벌 경기 전망이 좋지 않아 여름에 잠시 쉬어갈 가능성이 있다고 전망한다. 관세 충격의 불확실성과 약달러 환경으로 인한 수출 여건 악화도 변수로 꼽힌다.
• 장기적 상승 가능성: 반면, 배당 분리과세와 상속세 경감 등 대선 이후 정책 실현 시 내년 코스피 3000선을 넘어설 수 있다는 분석도 나온다. 반도체 업황 회복과 조선, 방위산업, 전력기기 등 미국이 중국 견제를 위해 투자를 늘리는 종목의 선전도 긍정적인 요인으로 꼽힌다.

3. 미국의 관세 정책 변화와 한국 경제에 미치는 영향

• 상호관세 무효 판결의 영향:미 연방국제통상법원이 트럼프 대통령의 상호관세가 국제비상경제권한법(IEEPA)의 권한을 넘어선 것이라며 무효라고 판단했다. 이는 한국 새 정부가 관세 협상을 위한 시간을 벌게 해준 긍정적인 측면이 있다.
• 가전(냉장고, 세탁기, TV)의 경우 상호관세 대상에서 제외되어 일단 안도하는 분위기이다.
• 여전한 품목관세 부담:하지만 무효 판결에도 불구하고 트럼프 행정부가 무역확장법 232조, 무역법 301조 등 다른 법령이나 수단을 활용해 관세를 부과할 가능성은 남아있다.
• 스마트폰, 철강, 알루미늄, 자동차, 차부품 등에 대한 25% 품목관세는 여전히 유효하다. 스마트폰은 상호관세에서 예외를 받았지만 다시 품목관세를 부과받은 상황이다.
• 전자 업계 관계자는 "냉장고• 세탁 기의 경우 트럼프 1기 행정부 때인 2018년 무역법 201조에 따라 품목관 세를 부과받은 바 있다"며 "향후 트럼 프 행정부가 관세 부과 근거 법령을 바 꿔 다시 부과할 가능성도 배제할 수 없 다"고 말했다.
• 배터리 업계 역시 전기차 배터리 관련 원자재·부품 일부가 품목관세 대상에 포함되어 있고, 완성차에 대한 고율 관세가 유지되면서 전기차 판매량 감소에 따른 간접적인 타격을 우려하고 있다.
• 업종별 희비:가전, 전력기기: 상호관세 제외로 수출 확대 기대감이 커졌다. 특히 전력기기는 미국 내 전력 인프라 수요가 높고 한국 제품의 가격 및 납기 측면 우위로 수출 탄력을 받을 것으로 전망된다.
• 철강, 알루미늄, 스마트폰, 자동차, 차부품, 배터리: 여전히 품목관세의 부담을 안고 있으며, 생산기지 재조정 등 대응 방안을 검토 중이다.
• 미국 정부의 항소 및 관세 카드 포기 가능성 낮음:트럼프 행정부는 법원 판결에 즉각 항소하며 관세 정책을 포기하지 않을 의사를 분명히 했다. 백악관 관계자는 판결을 "사법 쿠데타"라고 비난하기도 했다.
• 향후 연방순회항소법원과 연방대법원에서 최종 결론이 내려질 것으로 예상되지만, 대법원의 보수 우위 구성으로 트럼프 행향의 판결이 나올 가능성도 제기된다.
• 비록 상호관세가 최종 무력화되더라도 트럼프 행정부는 다른 법령이나 수단을 통해 관세를 부과할 수 있다.
• 한국 정부의 대응:정부는 미국 연방법원의 판결이 최종 결정이 아닌 만큼 상황을 예의주시하며 신중하게 협의해나갈 방침이다.
• 한미 자유무역협정(FTA) 등을 감안하여 여전히 효력이 유지되는 품목관세까지 모두 철폐되어야 한다는 입장을 고수하고 있다.

4. 기타 주요 내용

• 넥스트레이드의 ETF 거래 추진: 대체거래소 넥스트레이드가 연내 ETF 거래를 추진하나, 운용업계에서는 가격 괴리율 확대 및 유관 기업의 고정비용 증가에 대한 우려를 표명하고 있다.
• 약달러 수혜주 주목: 트럼프 관세 전쟁 이후 달러 패권이 흔들리면서 약달러 수혜주에 대한 관심이 커지고 있다. 제프리스는 해외 매출 비중이 높은 나이키, 넷플릭스, 다나허 등을 추천했으며, 금, 암호화폐, 원유 등 달러 가치와 역상관관계인 자산과 신흥국 ETF도 대안으로 제시했다.

결론:

현재 한국 경제는 서울 부동산 시장의 강세, 국내 증시의 상승세, 그리고 미국의 관세 정책 변화라는 복합적인 상황에 놓여 있다. 서울 아파트 가격은 강남권을 중심으로 상승세를 지속하며 지역별 양극화가 심화되고 있으며, 자산가들의 강남 아파트 선호 심리가 강해지고 있다. 국내 증시는 미 관세 판결, 대선 공약, 금리 인하, 엔비디아 호실적 등 다양한 호재에 힘입어 2700선을 회복했으나, 단기 과열에 대한 우려와 함께 하반기 조정 가능성도 제기된다. 장기적으로는 정책 효과와 업황 회복에 따라 추가 상승 여력도 남아 있다는 분석이다. 미국의 관세 정책은 상호관세 무효 판결로 일부 완화될 가능성이 있으나, 품목관세 부담은 여전하며 미국 정부의 항소 및 다른 방식의 관세 부과 가능성도 상존하여 업종별 희비가 갈릴 것으로 보인다. 이러한 불확실성 속에서 한국 경제는 면밀한 상황 분석과 신중한 대응 전략이 요구된다